我来说一种可能，不一定对，仅供大家参考。

房价本来就是虚高的。这个虚高是用购房者未来十年、二十年的收入“增长”来填补的。

(资料图片)

结果，贷款买房后，经济并没有高速发展，购房者的收入没有多少“增长”。于是，他们开始压缩其他消费来还房贷。这就导致消费减少，市场缩小，让产能过剩，迫使企业减薪裁员。这又导致劳动者财富更少，消费更少，市场更小，产能更过剩，企业减薪裁员更多，进入恶性循环，让经济每况愈下，让购房者的收入更加没有“增长”，更加要压缩日常消费来还房贷。

这就是房价虚高，贷款消费，搞债务经济的危害。

消费终究不是要和生产匹配，而是要和真实的经济增长匹配的。经济不增长，猛盖房子，卖房子，卖不动就把它变成金融产品，用炒作升值来诱惑人们买房，甚至不惜用加大货币供给，用通货膨胀来吓唬人们买房，结果就必然是——压缩其他领域的消费。

其它产业将大受打击。而且，随着房子的金融化，大量房子不具有实用功能，而是作为金融产品存在，如海景房等。这些无实用价值的产品其实是把人们的财富浪费了。炒作这类房产所挤掉的其它行业的产能，等于是剜掉一块好肉白白扔掉，留下一个大伤口，不停流血。

中国的房地产发展史，本质是一部金融发展史，房地产的内核不是土地而是金融。

取经自香港的房地产业，从诞生一刻起就具备了金融属性，只不过一开始被所谓“刚需”所掩盖。而随着房价收入比的倒挂越来越严重，房地产的金融属性也越发显见。

而土地财政，事实上也是以房地产为载体的金融产业链条中的一环，本质上是以土地为抵押的发债行为，且债务最终由全民承担。但是，而以土地为载体玩金融，不仅增加了痛苦感，还推高了发展成本，弊端明显。

其实，作为金融产品，只要满足了收益稳定、流动性好、资金容量大、国家背书这几样，那么国家发个具备相关特点的固收债券，可以完美取代目前的土地财政。

然而匪夷所思的是，人们一提到固收债券，个个开口就是不可能三角；反而一提到土地财政，就好像是永动机，可以一直玩下去一样。

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